도서 소개
기본 이론 설명과 함께 객관식 기출문제 및 서술형 기초문제를 함께 수록하여, 출제 형태에 관계없이 핵심 내용을 정리하고 실전에 대비할 수 있도록 구성하였다. 기본 개념을 충분히 학습한 후, 문제풀이를 반복하며 실력을 다지는 것이 가장 효과적인 학습 방법이다. 다만, 본 교재는 재무관리에 대한 기본 지식을 어느 정도 갖춘 학습자를 대상으로 한다. 학부 수준의 재무관리 및 투자론 과목을 수강한 경험이 있거나, 일정 수준 이상의 기초 개념을 이해하고 있는 수험생에게 적합한 교재이다.
출판사 리뷰
금융공기업 채용시험에서 재무관리는 주요 필기과목 중 하나로 자리 잡고 있으며, 특히 경영 관련 직무를 목표로 하는 수험생들에게는 필수적인 영역이다. 본 교재는 이러한 금융공기업 재무관리 시험의 출제 경향과 수험생의 학습 부담을 모두 고려하여 구성되었다. 금융공기업 재무관리 시험은 기관별로 출제 유형과 난이도에 차이가 있으며, 객관식 위주로 출제되는 경우도 있지만, 주관식 문항만으로 구성되어 출제되는 경우도 존재한다. 이에 따라 학습자는 자신이 준비하는 기관의 시험 유형을 정확히 파악한 후, 전략적으로 접근할 필요가 있다.
본 교재는 기본 이론 설명과 함께 객관식 기출문제 및 서술형 기초문제를 함께 수록하여, 출제 형태에 관계없이 핵심 내용을 정리하고 실전에 대비할 수 있도록 구성하였다. 기본 개념을 충분히 학습한 후, 문제풀이를 반복하며 실력을 다지는 것이 가장 효과적인 학습 방법이다. 다만, 본 교재는 재무관리에 대한 기본 지식을 어느 정도 갖춘 학습자를 대상으로 한다. 학부 수준의 재무관리 및 투자론 과목을 수강한 경험이 있거나, 일정 수준 이상의 기초 개념을 이해하고 있는 수험생에게 적합한 교재이다. 재무관리 기초 지식이 부족한 수험생이라면, 본 교재를 학습하기에 앞서 반드시 ‘수나리 재무관리 입문’ 등 기초 교재를 통해 기본 개념을 먼저 정립할 것을 권장한다. 이는 본 교재의 내용이 초심자보다는 심화 개념을 체계적으로 다지려는 수험생을 위한 구성임을 반영한 것이다.
특히 본 교재는 공인회계사(CPA) 시험의 재무관리 과목을 기준점으로 삼되, 금융공기업 시험의 실무성과 직무 특수성을 반영한 내용들을 보완하였다. 예를 들어, 주택금융공사와 관련된 자산유동화 이론, 산업은행의 기업금융 사례, 그리고 자본시장과 관련된 주요 상품에 대한 설명 등은 CPA 시험에서는 비중이 낮지만, 금융공기업 실무에서는 반드시 이해하고 있어야 할 중요한 주제들이다. 이러한 부분은 교재 내에서 별도로 강조하여 다루었다. 예제와 연습문제는 객관식 문제의 경우 대부분 공인회계사 1차 시험 기출문제 중 기초 개념을 점검할 수 있는 수준의 문항을 중심으로 선별하였고, 주관식 문제는 공인회계사 2차 시험 기출문제 중 최근 금융공기업에 출제된 난이도와 개념에 부합하는 문항을 중심으로 구성하였다.
금융공기업 필기시험의 난이도는 점차 높아지고 있으며, 이는 공인회계사 시험의 난이도 상승과도 밀접한 관련이 있다. 따라서, 금융공기업을 준비하는 수험생이라면 공인회계사 1차 수준, 혹은 그보다 다소 높은 수준까지는 학습할 필요가 있다. 다만, 공인회계사 2차 시험 수준의 심화 학습은 금융공기업 시험이라는 목적에 비추어 보았을 때는 과도한 학습투입이라 할 수 있다. 본 교재는 공인회계사 1차~1.5차 수준의 이론과 문제를 바탕으로 구성되어 있으며, 이 범위 내의 개념과 계산 원리를 충실히 이해하고 반복 학습한다면, 어떤 금융공기업 재무관리 필기시험이든 안정적으로 대비할 수 있다.
수험생 여러분이 이 교재를 통해 각자의 목표를 달성하고, 나아가 실전 감각까지 함께 키워가기를 바란다. 또한 재무관리라는 학문이 단지 시험을 넘어서, 앞으로의 실무 현장에서 유용하게 활용될 수 있는 지식이 되기를 진심으로 기대한다. 더불어 본 교재의 출간을 허락해 주신 김대명 대표님과 꼼꼼하게 교정과 편집을 해주신 이용호 실장님께 감사를 드립니다.
2025년 7월
저자 김경진
작가 소개
지은이 : 김경진
경력 : Washington University in St. Louis, MBA Texas Tech University, Master of Economics 서울대학교 경영학(재무관리 전공) 석사 현) 미래경영아카데미 재무관리 전임강사 현) 삼일아카데미 M&A 전임강사 현) 한국금융연수원 기업가치평가 전임강사 전) 교보증권 애널리스트, STX, 코오롱 근무 저서 : 수나리 재무관리 입문 (수나리) / 수나리 재무관리 (수나리) 객관식 재무관리 (율곡출판사) / 사례로 쉽게 배우는 기업가치평가 (율곡출판사) 사례로 쉽게 배우는 M&A (율곡출판사) / 재무관리 연습 (나우출판사)
목차
Chapter 1 재무관리 개요
1. 재무관리 목표 1
2. 이익극대화가 재무관리목표로 적합하지 않은 이유 1
3. 금융시장의 주요 용어 1
Chapter 2 화폐의 시간가치
1. 이자율 구성내역 4
2. 피셔방정식 5
3. 화폐의 시간가치 5
4. 특수한 형태의 현금흐름의 현재가치 5
5. 이자율 7
6. 수익률 9
Chapter 3 확실성하의 자본예산
1. 투자안의 성격 17
2. 현금흐름추정 원칙 18
3. 투자시기별 현금흐름 추정 18
4. 순현재가치법(NPV, net present value) 19
5. 내부수익률법(IRR, internal rate of return) 19
6. 수정내부수익률법(MIRR, modified internal rate of return) 23
7. NPV법과 IRR법의 비교 25
8. 기타평가방법 28
Chapter 4 자본예산 특수상황
1. 반복투자가 불가능한 경우 41
2. 반복투자가 가능한 경우 41
Chapter 5 위험
1. 위험에 대한 태도 55
2. 기대효용극대화 55
3. 위험의 측정 63
4. 평균－분산 지배원리에 의한 최적자산선택 65
Chapter 6 포트폴리오이론
1. 두 개의 위험자산만 존재할 경우 76
2. n개의 위험자산으로 구성된 포트폴리오의 기대수익률과 위험 83
3. 평균－분산모형 84
4. 최적포트폴리오 선택 86
5. 두 자산 분리정리 86
Chapter 7 자본자산가격결정이론(CAPM)
1. 가정 94
2. 자본시장선(CML, capital market line) 94
3. 증권시장선 102
4. 시장모형(증권특성선) 106
5. CAPM의 균형회복과정 112
6. 투자성과평가 113
7. CAPM가정완화 118
8. CAPM실증 검정 122
9. 롤의 비판 126
Chapter 8 차익거래가격결정모형(APT)
1. 다요인 모형 172
2. 차익거래가격결정모형 174
3. APT와 CAPM 비교 177
Chapter 9 자본시장의 효율성
1. 효율적 시장가설 191
2. 시장이상수익률 현상 194
3. 행동재무학 195
Chapter 10 재무비율분석
1. 손익분기점 분석 201
2. 자본조달 분기점 (EBIT-EPS 분석) 201
3. 현금손익분기점 202
4. 레버리지 분석 204
5. 재무비율 206
6. 자본시장 213
Chapter 11 자본구조이론
1. MM이전의 자본구조 이론 221
2. MM(1958), 무관련이론 221
3. MM(1963), 법인세가 존재할 경우 223
4. Hamada 모형 227
5. Miller(1977), 균형부채이론 229
6. DeAngelo와 Masulis(1980) 234
7. 상충이론(기대파산비용이론) 234
8. 대리비용이론 (Jensen & Meckling, 1977) 236
9. 신호이론 237
10. 자본조달순위이론(Myers & Majluf, 1984) 237
Chapter 12 불확실성하의 자본예산(가치평가)
1. 가중평균자본비용법 (FCFF방법) 258
2. 주주현금흐름법(FCFE 혹은 FTE) 258
3. 조정현가법(APV) 258
4. 확실성등가법(CEQ) 259
5. 배당성장모형 259
6. 경제적부가가치 모형 260
7. 잔여이익 모형 260
8. 상대가치평가 261
9. 리스 262
Chapter 13 배당이론
1. MM(1961), 무관련이론 304
2. 손안의 새 304
3. Miller와 Scholes이론 304
4. 배당의 고객효과 304
5. 배당의 신호효과 305
6. 대리인비용이론 305
7. 배당과 재투자수익률 305
8. 안정배당이론 305
9. 잔여배당이론 305
10. 다양한 배당정책 306
Chapter 14 기업인수합병
1. M&A 개요 314
2. LBO(Leveraged Buyout) 314
3. 주식공개매수(tender offer) 315
4. M&A용어 315
5. M&A가치평가 317
6. 합병비율 318
Chapter 15 채권
1. 채권가치평가 346
2. 채권수익률 346
3. 채권가격정리(말킬의 정리) 349
4. 듀레이션 350
5. 볼록성 357
6. 이자율기간구조 이론 362
7. 소극적 채권투자전략 366
8. 적극적 채권투자전략 368
9. 자산부채면역 전략 370
10. ABS 374
Chapter 16 옵션
1. 옵션개요 401
2. 옵션의 가치 402
3. 옵션의 가치에 영향을 주는 변수 406
4. 풋－콜 패리티 409
5. 순수전략 409
6. 스프레드 전략 411
7. 콤비네이션전략 422
8. 칼라 426
9. 수평스프레드 430
10. 1기간 이항옵션모형 431
11. 블랙－숄즈 모형 443
12. 위험관리 447
13. 옵션이 내재된 사채의 가치 455
14. 기업가치평가 460
15. 실물옵션 462
Chapter 17 선물
1. 선물개요 499
2. 선물균형가격 500
3. 선물을 이용한 위험관리 506
4. 선물가격과 기대현물가격의 관계 517
5. 환헤지 519
Chapter 18 스왑과 VaR
1. 금리스왑 536
2. 통화스왑 538
3. 스왑가치 540
4. 기타 스왑 542
5. VaR 543
